2025年7月初，德國工業(yè)巨頭通快TRUMPF正式宣布出售其金屬增材制造業(yè)務（包括Laser Metal Fusion和Powder Bed Fusion技術），接盤方是由DUBAG Group管理的私募股權基金——LEO III Fund。
這筆交易也意味著，TRUMPF成為近年來又一家悄然退出增材制造領域的大型工業(yè)企業(yè)。
從先鋒到“脫身者”
作為金屬加工領域的傳統(tǒng)強者，TRUMPF在激光和鈑金設備方面擁有絕對話語權，2024年營收高達52億歐元，員工逾1.9萬人。
其涉足3D打印業(yè)務可追溯至上世紀末，但在真正意義上的深度布局則始于2010年代中后期。
2017年，TRUMPF收購了意大利SISMA公司的部分股份，拓展了在首飾和牙科應用方面的技術儲備，并陸續(xù)推出“TruPrint”系列系統(tǒng)，進軍航空、醫(yī)療等高端制造領域。
然而，與其在主業(yè)上的強勢不同，TRUMPF在3D打印領域的表現一直較為溫和，更多作為一種“戰(zhàn)略性探索”存在——投入不足、市場營銷不積極、增速有限，營收占比幾近于“財務報表看不見的邊緣地帶”。這段“在場但不強勢”的歲月終在2025年畫上句號。
私募基金接盤
根據交易方案，DUBAG集團旗下LEO III Fund將收購TRUMPF的全部增材制造資產，包含意大利Schio的研發(fā)與生產中心、德國Ditzingen總部，以及美國Plymouth的業(yè)務團隊。新公司將總部設于Schio，并在未來幾個月逐步過渡為新的品牌與體系。目前的“TRUMPF”和“TruPrint”品牌仍將短期內繼續(xù)使用以確保業(yè)務過渡的平穩(wěn)。
DUBAG方面表示，其目標是打造一個更加靈活、高效、專注的工業(yè)金屬3D打印公司，重點服務航空航天、醫(yī)療、牙科和工業(yè)制造領域客戶，不僅提供設備，還包含應用咨詢、工藝開發(fā)、自動化與產線集成服務。
為什么TRUMPF會退出？
對于這樣一家百年企業(yè)而言，退出并不意味著技術失敗，而是一種資源再配置的理性選擇。
首先，增材制造仍處在商業(yè)化探索階段，尤其是金屬打印領域，其市場體量相對于TRUMPF的傳統(tǒng)業(yè)務而言仍過于微小，且難以在短期內產生財務上可觀的回報。
其次，TRUMPF雖擁有先進的技術積累，但未能形成強大的市場擴張能力，其銷售網絡、營銷力度與如EOS、SLM Solutions、3D Systems等純AM企業(yè)相比顯得保守。
再者，大公司天然具有“創(chuàng)新悖論”——AM項目雖然戰(zhàn)略重要，但財務部門很難為一個始終虧損且體量極小的事業(yè)部持續(xù)背書。最終，新CEO、新高層、新一輪戰(zhàn)略審視的結果是：放手。
正如不少業(yè)內評論者所言：“當一家非純AM玩家退出市場時，問題往往不在技術，而在組織結構和盈利期望上?！?/span>
下一步，私募基金能撐起這盤棋嗎？
這筆交易也釋放出另一個信號：私募基金對于AM產業(yè)的興趣正在升溫。相比傳統(tǒng)工業(yè)巨頭，私募基金運作更加靈活，容忍度更高，能夠圍繞單一業(yè)務線進行深度優(yōu)化——精簡流程、明確戰(zhàn)略、推進市場細分，或許更適合當前尚未規(guī)?；?D打印領域。
但風險也非常現實：金屬增材制造賽道競爭者眾多，全球有EOS、Nikon SLM、3D Systems、Velo3D等強敵，中國市場更是涌現出鉑力特、華曙高科、漢邦等技術+本地化優(yōu)勢并存的企業(yè)。新公司能否快速形成差異化、守住技術壁壘與客戶信任，是其真正“活下來”的關鍵。（咨詢3D打印機：135 2207 9385）
航天3D打印點評
通快TRUMPF的退出并非孤例。過去數年中，多個傳統(tǒng)制造巨頭（如GE、Renishaw）都不同程度地調整了其AM戰(zhàn)略。在高增長預期和現實盈利困境之間，越來越多企業(yè)不得不承認：這項“看起來很未來”的技術，還沒能在財務報表上證明它的價值。
也許這正是增材制造產業(yè)必須經歷的一道門檻。只有經歷資本冷靜、戰(zhàn)略分化之后，那些真正找到產品定位、盈利模式、工程閉環(huán)的玩家，才會成為新一輪產業(yè)周期中的主角。
TRUMPF離開了。但一個新的公司站了出來。增材制造，并未結束，只是進入了下一階段。
