停車(chē)行業(yè)之殤：大城市的頑疾，待治愈的沉疴

　　“停車(chē)之殤”已然成為大城市的通病，因停車(chē)問(wèn)題引發(fā)的糾紛屢見(jiàn)不鮮。15年保守估計(jì)我國(guó)停車(chē)位缺口超過(guò)5000萬(wàn)個(gè)，在這組數(shù)據(jù)背后的則是更為嚴(yán)重的冷熱不均問(wèn)題，停車(chē)位缺口主要表現(xiàn)在城市核心區(qū)域，城市非核心區(qū)域則空余很多車(chē)位。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，停車(chē)難問(wèn)題產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)是稀缺資源供需不平衡的矛盾，即有限的停車(chē)位資源無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的日常停車(chē)需求。當(dāng)前我國(guó)停車(chē)場(chǎng)行業(yè)資源供給失衡之源來(lái)自于：車(chē)多位少，停車(chē)缺口較大;潮汐周期流動(dòng)使得錯(cuò)峰停車(chē)資源空間浪費(fèi);地域區(qū)位優(yōu)勢(shì)差距明顯;停車(chē)管理行業(yè)集中度低，缺少專業(yè)管理模式;傳統(tǒng)停車(chē)場(chǎng)多，智能&聯(lián)網(wǎng)化水平低。

　　解決停車(chē)位供需不平衡的必由之路

　　我們認(rèn)為解決停車(chē)位供需不平衡的關(guān)鍵在于先逐步提高供給端的供應(yīng)，路徑有三：1)新增供給：隨著汽車(chē)保有量增加，以及未來(lái)車(chē)位比向國(guó)際慣例靠攏，未來(lái)5年停車(chē)場(chǎng)增建的空間巨大;2)存量改造：效仿海外，對(duì)存量停車(chē)場(chǎng)進(jìn)行集約化的改造，比如向上可搭建立體停車(chē)樓增加容積，向下則挖潛立體停車(chē)庫(kù)，硬件化改造實(shí)現(xiàn)單位面積的停車(chē)位增加。除此之外，通過(guò)安裝智能化停車(chē)設(shè)備提高停車(chē)的效率，實(shí)現(xiàn)一站式停車(chē);3)互聯(lián)網(wǎng)提高車(chē)位利用率：借助互聯(lián)網(wǎng)，智慧停車(chē)可以通過(guò)串聯(lián)各車(chē)場(chǎng)車(chē)位信息，從而盤(pán)活停車(chē)資源存量，充分配置現(xiàn)有車(chē)位資源。車(chē)場(chǎng)信息打通實(shí)現(xiàn)車(chē)輛引流，將繁忙車(chē)場(chǎng)需要停車(chē)的車(chē)輛引流到周邊閑置車(chē)場(chǎng)的車(chē)位。

　　智慧停車(chē)：細(xì)分市場(chǎng)出豪杰

　　國(guó)內(nèi)智慧停車(chē)市場(chǎng)目前處于群雄逐鹿的階段，參與方眾多，包括創(chuàng)業(yè)型公司、設(shè)備廠商、運(yùn)營(yíng)方、BAT、政府部門(mén)以及有實(shí)力的國(guó)有企業(yè)。競(jìng)爭(zhēng)格局整體相對(duì)分散，且參與方切入停車(chē)市場(chǎng)角度不一，在各領(lǐng)域都有一定數(shù)量的玩家，當(dāng)前停車(chē)行業(yè)的模式可區(qū)分為硬件設(shè)備&信息集成、在線地圖或流量入口接入、輕資產(chǎn)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)車(chē)位信息共享、全流程綜合運(yùn)營(yíng)四大類(lèi)及各細(xì)分小類(lèi)。

　　整體來(lái)看，停車(chē)是車(chē)主出行必不可少的一環(huán)，作為一個(gè)剛性的需求，我們認(rèn)為停車(chē)行業(yè)將成為出行領(lǐng)域的又一門(mén)高頻且穩(wěn)定RevPac的生意，其具有流量的入口以及支付的場(chǎng)景。硬件智能改造是大勢(shì)所趨，停車(chē)無(wú)人化是最終發(fā)展方向，因此我們判斷現(xiàn)有存量停車(chē)場(chǎng)改造以及智能停車(chē)收費(fèi)市場(chǎng)有百億+的年化市場(chǎng)規(guī)模。短期來(lái)看，設(shè)備商的低毛利使得其不得不向下游延展，成為設(shè)備&信息集成商。純平臺(tái)商一方面無(wú)法控硬件，另一方面不掌握停車(chē)場(chǎng)資源，因此與上下游合作，其商業(yè)拓展邏輯較難。運(yùn)營(yíng)商在產(chǎn)業(yè)鏈中是唯一具有入口&支付邏輯的，但較重的資產(chǎn)拓展方式使得其拓展較慢。BAT已通過(guò)支付、地圖或其他入口介入停車(chē)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，但短期來(lái)看，并不會(huì)直接介入停車(chē)場(chǎng)內(nèi)部的智能化改造，對(duì)于平臺(tái)商、設(shè)備商或者運(yùn)營(yíng)商而言都是機(jī)會(huì)。

　　八仙過(guò)海顯神通：國(guó)內(nèi)停車(chē)市場(chǎng)巡禮

　　ETCP作為智慧停車(chē)行業(yè)內(nèi)估值83億的全流程停車(chē)綜合運(yùn)營(yíng)管理商，其創(chuàng)意始于高速公路行業(yè)的ETC支付;以“三免模式”(免費(fèi)安裝、免費(fèi)升級(jí)、免費(fèi)維保)為停車(chē)場(chǎng)鋪設(shè)智能停車(chē)設(shè)備，覆蓋寫(xiě)字樓等停車(chē)高頻領(lǐng)域，為C端車(chē)主用戶提供空車(chē)位搜索、車(chē)場(chǎng)和車(chē)位導(dǎo)航、反向?qū)ぼ?chē)等優(yōu)化服務(wù)。我們認(rèn)為優(yōu)勢(shì)在于1)免費(fèi)安裝的打法盡管燒錢(qián)，但能迅速切入到停車(chē)場(chǎng)，短期免費(fèi)未來(lái)或帶來(lái)基礎(chǔ)的停車(chē)交易費(fèi)服務(wù)，2)場(chǎng)景下的廣告推送服務(wù)，打造停車(chē)場(chǎng)的“分眾傳媒”;3)能夠切入到金融保險(xiǎn)服務(wù)，保養(yǎng)、維修服務(wù)等;4)以停車(chē)場(chǎng)為中心的商業(yè)合作服務(wù)。

　　停車(chē)百事通通過(guò)收集停車(chē)場(chǎng)收費(fèi)價(jià)格、剩余車(chē)位以及實(shí)景圖等信息，目前已覆蓋北上廣深全部一二線合計(jì)30多城市，獲得近8萬(wàn)個(gè)停車(chē)場(chǎng)的數(shù)據(jù)信息。目前公司與百度、中國(guó)移動(dòng)、四維圖新(002405,股吧)、深圳交委深度合作。公司沒(méi)有采取鋪設(shè)停車(chē)設(shè)備的重模式做法，而是利用現(xiàn)有停車(chē)場(chǎng)的信息化基礎(chǔ)設(shè)施集成數(shù)據(jù)，盡可能減少基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。盈利來(lái)源于B端的停車(chē)場(chǎng)以及基于停車(chē)大數(shù)據(jù)的延伸服務(wù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：停車(chē)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)停車(chē)企業(yè)燒錢(qián)非理性搶占市場(chǎng)份額